День флага — гордости и славы нации — отмечается ежегодно на следующий день после Дня независимости. Каждый год эта значимая для панамцев дата начинается с красивого и торжественного парада, который длится до самого вечера.

В параде особое место отводится оркестру. Музыканты играют на трубах, но звук труб перебивают барабаны, которых в этот день невероятно много. Непривыкшие к таким увеселениям туристы в шутку говорят, что, наблюдая за зрелищем слишком долго, вполне можно оглохнуть. Но для местных жителей этот праздник — отличный повод отдохнуть и насладиться зрелищным шоу.

Что же касается самого государственного флага, то он был представлен 3 ноября 1903 года, а официально одобрен 4 июня 1904 года.

Правительство Панамы дало официальное описание флага в Законе № 15 от декабря 1949 года следующим образом: флаг Республики представляет собой прямоугольник, разделенный на четыре равные части. Верхняя четверть (ближняя к древко) — белого цвета с синей пятиконечной звездой; верхняя четверть (дальняя от древко) — красного цвета; нижняя четверть (ближняя к древко) — синяя, нижняя четверть (дальняя от древко) — белого цвета с красной пятиконечной звездой.

Флаг должен отражать политическую ситуацию в стране. Синий и красный цвета флага представляют цвета главных политических партий Панамы — консерваторов (Conservatives) и либералов (Liberals), соответственно. Белый цвет отражает мир и чистоту. Синяя звезда олицетворяет чистоту и честность жизни страны, а красная звезда — власть и закон страны. Вместе звезды представляют новую Республику.

А дизайн первого флага был предложен в 1823 году: на флаге были изображены семь красных и желтых полос, одна четверть (верхняя) флага была синей, и на ней размещались два золотых солнца. Они были соединены узкой полоской, что олицетворяло два соединенных Панамским каналом океана. Однако, данный дизайн не был одобрен панамским лидером Мануэлом Гуэрреро (Manuel A. Guerrero), члены семьи которого впоследствии и создали новый флаг.